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發布時間：2010-12-10 09:36:01
據悉，受制于房地產調控政策及自身基本面，鋼鐵板塊在此輪反彈中大幅跑輸指數。不過，在行業盈利有望觸底及鋼材漲價等內外利多因素下，研究機構開始看好板塊的補漲及交易性機會。
短期需求動力十足
從長期來看，我國鋼鐵行業的高速增長期已過。這在多數機構中已形成共識。證券認為，首先，從出口角度看，鋼鐵產品出口比例累計上升幅度較高，估計已到天花板水平，再往上走的空間不大，歷史上的鋼鐵大國均出現這種情況；其次，從人均用鋼量來看，假設峰值水平出現在“十二五”末，那么我國的年均增速預計只有5%左右，在這種情況下能給予的行業估值水平可能會非常低；此外，從產業鏈角度看，鐵礦石和煤炭等上游行業的定價能力非常強，這種局面短期內難以轉變。
不過從最近一段時間看，鋼鐵行業基本面開始釋放一些積極因素。雖然10月鋼價表現并不搶眼，但社會庫存一直處于穩步下降的通道中。雖然艱難但畢竟堅決的去庫存過程說明了目前的供需依然處于弱勢均衡的狀態。從主要下游的近期表現來看，需求的同比增長雖然有所放緩，但環比增長依然強勁。尤其是汽車行業甚至走出了同比回落的趨勢。新開工項目在近期雖然增速回落，但從歷史值上來看，依然維持在了較高的水平上。
此外，短期來看，需求的源動力依然十足。至于供給層面，受基數影響，同比負增長幾乎成為了定局，一定程度上能緩解需求波動帶來的負面影響。雖然國內的供給能力一向超出預期，但在低盈利狀態持續了較長時間后，產能的擴張理論上應該正在放緩。
關注交易性機會
鋼鐵板塊的投資機會主要來源于兩個方面：一是大盤上漲帶動鋼鐵跟隨上漲，滯后反應；二是極度悲觀下的交易機會。
而除了整體性的補漲可能，證券建議關注具備相對競爭優勢鋼企的中長期投資機會，比如區域性需求高速增長且具備壟斷壁壘的鋼企，首推八一鋼鐵；以及基于11 年1 季度鐵礦石價格環比持續上漲的預判，投資者仍可關注具有鐵礦石資源優勢的上市企業如凌鋼股份和西寧特鋼。
從歷史統計規律來看，11月份鋼鐵行業是年內相對大盤超額收益概率較大的月份。長江證券認為，當前長材相對板材的優勢依然較為明顯，而考慮到可能出現的季節性需求旺季對鋼價的帶動，彈性特點也不能忽視，同時部分具備業績保障的公司值得關注。
